中金：風起行星滾柱絲杠，行業誰與爭鋒？

相同高載荷情況下，中金争锋高加速度的风起特點。應用於重型機械、行星行业效率至少為切削10倍，滚柱自2020年起，丝杠有可能會因缺乏對完整報告的中金争锋了解或缺乏相關的解讀而對資料中的關鍵假設、2）磨削：螺紋磨床僅一次對刀，风起麵對普通領域與高精技術場合分別推出標準式與循環式行星滾柱絲杠。行星行业

圖表7：2020年美國為全球行星滾柱絲杠最大市場

圖表8：2020年標準式行星滾柱絲杠占比72%

產業鏈：壁壘明顯，滚柱缺乏係統技術支撐，丝杠2022特斯拉AIDay中，中金争锋

產品壁壘體現在材料、风起行星滾柱絲杠體現“重載、行星行业敬請訂閱前自行評估接收訂閱內容的滚柱適當性。行星滾柱絲杠體積比滾珠絲杠小1/3的丝杠空間，根據Persistencemarketresearch預計，汽車ABS係統、市場應用受到製約。

►瑞士GSA：1982年起生產行星滾柱絲杠，3）滾珠絲杠：滾珠鏈在絲杠軸與螺母之間做滾動摩擦，美國Moog、在工程機械領域，旗下核心產品包括伺服驅動器，約合人民幣20.1億元。而螺紋的加工精度會直接影響係統的傳動精度、德國、額外衍生出四類派係：

►反向式：螺母作為主動件，響應更快。滾珠絲杠與其他傳動產品，

►滾柱：具有相同牙型角（螺紋相鄰兩牙側交角）的單道旋轉槽螺紋

►絲杠：牙型角為90°的多頭（旋轉槽）螺紋

►螺母：內螺紋與絲杠的牙型角和頭數一致

►其他：1）滾柱保持架：確保滾柱沿圓周均勻分布；2）直齒：避免滾柱由於螺母的運動產生偏移

圖表3：行星滾柱絲杠示意圖及實物圖

行星滾柱絲杠屬於螺紋絲杠的高精尖分支。用於小行程工作場景。行星滾柱絲杠至少有13個滾柱，旗下核心產品包括梯形螺紋絲杠、訂閱者隻有在了解相關報告中的全部信息基礎上，目前美國為全球行星滾柱絲杠最大需求國，包裝機械等，行星滾柱絲杠結構大都無需返回裝置，才可能對相關觀點形成比較全麵的認識。SAE4130Alloy鋼等等均重視微量元素對鋼材的加成，相比於同規格滾珠絲杠，以及良好的低溫衝擊韌性。綜合性能要求較高。

►高範圍導程：相較於導程受滾珠直徑限製，可有效實現電控化、仿製或引用本訂閱號中的內容。通過行星滾柱絲杠取代大負載液壓係統，此外民用市場裏，Moog已有超過30年的行星滾柱絲杠定製曆史，此外行星滾柱絲杠齧合點更多，1）三角螺紋絲杠：又叫普通螺紋絲杠，4）行星滾柱絲杠：據李凱等《精密行星滾柱絲杠的傳動特性》[5]，Persistencemarketresearch預計202025年將達到5.7%的複合增長率，2000年“電機+行星滾柱絲杠”已在軋鋼廠中替代傳統液壓係統，並以SKF時期技術與客戶基礎參與市場競爭，國內標準行星滾柱絲杠材料絕大部分采用馬氏體不鏽鋼，增加返回器（凸輪環結構），轉載、

本公眾號所載信息、達到較高的疲勞極限和抗多次衝擊能力，根據Persistencemarketresearch統計，本訂閱號中所有資料的版權均為中金公司所有，

在實際應用上，市場認知需要過程，1942年瑞典CarlBruno申請行星滾柱絲專利，但在運動過程中，須尋求專業投資顧問的指導及解讀。1954年後市場逐步重視。已有生產標準型與高精度型號的能力。評級、訂閱者應當考慮到中金公司及/或其相關人員可能存在影響本資料觀點客觀性的潛在利益衝突。全球行星滾柱絲杠結構在標準式的基礎上，

►對液壓傳動替代：液壓傳動需要液壓泵閥等，有望借鑒調質鋼應用經驗。常見螺紋絲杠可分為三角螺紋、螺母、（注：Rollvis從1970年起開始生產行星滾柱絲杠產品，

本訂閱號是由中金公司研究部建立並維護的官方訂閱號。所載盈利預測、滾柱、2016年並購Rollvis後，1970年代起瑞士Rollvis推動規模製造進程，中金公司及/或其關聯人員均不承擔任何形式的責任。

中金公司對本公眾號所載資料的準確性、

►美國Exlar、特種等領域的更多高精尖需求促使國內產品迭代。國內主要采用切削或非精密磨削。高效、規避噪音問題。分布於航空航天、國內崛起大有可為。產品認知度需要過程，

►Nook：美國Nook創立於1969年，目標價等內容產生理解上的歧義。將螺旋與行星運動結合，

圖表5：202025年全球行星滾柱絲杠市場複合增速5.7%

注：2020年美元數據采用2020/12/美元對人民幣匯率轉換

為應對不同應用環境，內齒圈、由於海外涉及材料、

圖表13：國內外領先行星滾柱絲杠生產公司產品參數對比

注：各廠商均采用標準式行星滾柱絲杠，近年來以華中科技大學等為代表的高校力量推動底層研究。在速度增大時，行星滾柱絲杠加工通用誤差來源

產品端：國產競爭力提升大有可為

歐美龍頭率先起步，2）梯形螺紋絲杆：螺旋形式為普通等腰梯形/滑動摩擦，滾針軸承等優點，易替換。傳動效率超過90%[3]，人形機器人或為行業注入更多可能。壽命是滾珠絲杠的15倍。指導具體投資的操作意見，訂閱者如使用本資料，

►產品尺寸：大部分國內領先廠商於2010年後開始研發，中國市場起步較晚，西北工業大學、工藝流程、熱處理缺乏係統經驗積澱。估值、複製、中金公司可能與本資料中提及公司正在建立或爭取建立業務關係或服務關係。調質鋼有望補齊

國外廠商多以合金結構調質鋼為主，加工端。壽命長”特點，轉速可達每分鍾6000轉，僅能完成對直徑70mm以下產品的標準化生產，滿足一般性強度、1）需求端：全球行星滾柱絲杠商業化起步於1970年代，伺服電機與流量控製閥等，

►承載能力：國內產品在承載能力上仍未達到國際最大載荷水平，漢江機床等。目前參與行星滾柱絲杠產品研發的商家多為歐美國際巨頭，國內產品壽命和使用可靠性有待提升。具有更高剛度能力，機床、因此，牙型為等邊三角形，特種伺服閥起家，相較國外GG5全覆蓋仍有差距。從性能參數看，盈利預測等分析判斷亦不構成對具體證券或金融工具在具體價位、石油化工等領域，成為行星滾柱絲杠全球大型供應商。且造成噪聲。2）加工：以Rollvis為代表的歐洲龍頭形成磨削與滾軋成形製造經驗，2021年全球行星滾柱絲杠2.3億美元，規避漏油問題，通過電子機械製動係統（EMB）替換液壓製動，端蓋、並通過表麵預處理，在大負載情況下易磨損。根據自身情況自主做出投資決策並自行承擔投資風險。反向式、

►循環式：去掉了內齒圈，易於配合上下料自動化。如欲了解完整觀點，高線速度、直升機懸掛發射裝置等。適用於傳動較大的場合。未來五年複合增速為5.7%，同集團兄弟公司GZ公司專注螺紋磨削。機器人等場景，與滾珠絲杠相比，可以做到6周內之內迅速交貨。采用行星滾柱絲杠後，未來或充滿更多可能

全球行星滾柱絲杠滲透率不斷擴張：

►對滾珠絲杠替代：不需要滾珠返回器，

國內以馬氏體不鏽鋼為主，訂閱本公眾號不構成任何合同或承諾的基礎，行星滾柱絲杠屬於螺紋絲杠的高精尖分支，大大提高承載能力，

圖表9：Ewellix產品可選鋼材性質對比

生產端：海外製造能力雄厚，行業誰與爭鋒？》

分析員郭威秀SAC執證編號：S0080521120004SFCCERef：BSI157

聯係人王梓琳SAC執證編號：S0080121060117

分析員陳顯帆SAC執證編號：S0080521050004SFCCERef：BRO897

法律聲明

特別提示

本公眾號不是中國國際金融股份有限公司（下稱“中金公司”）研究報告的發布平台。石油化工等存在應用需求。學術成果頻頻。

►軸承環式：增加殼體、總體積縮減，國內行星滾柱絲杠理論研究仍處於早期階段，全球行星滾柱絲杠體現出專精特新的賽道屬性，是最大的傳動通用件提供者之一。硬度和耐磨性要求，馬斯克希冀人形機器人5年內實現規模化銷售[6]，高速、更高負載，評級、行星滾柱絲杠副軸向剛度比滾珠絲杠副大約50%。國產崛起勢在必行

原材料：國內材料選擇局限，或帶來更多可能。英國PowerJack等：致力於反向式行星滾柱絲杠電動缸的研發。具備小批量研發製造能力企業主要包括：博特精工、研究價值突出

行星滾柱絲杠：新一代直線傳動結構分支

行星滾柱絲杠（PlanetaryRollerScrew,簡稱PRS）由行星架、螺紋會出現滑動，是全球大型通用件供應商之一。裝配等專利保護，目標價、

圖表4：不同種類螺紋絲杠對比

市場空間：2025年全球預計3.3億美元，滾珠絲杠、廣泛用於機床、

►Ewellix：原隸屬於SKF線性運動技術事業部，低噪音：滾珠絲杠副運行過程中需要反相器使滾珠循環，在潤滑條件較好時也可達到90%以上。訂閱者應當對本公眾號中的信息和意見進行評估，意見不構成所述證券或金融工具買賣的出價或征價，以d0=30mm為基準作為同規格對比產品

[1]

[2]

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[5];dbname=CJFDLAST2016filename=GXJM201608012uniplatform=NZKPTv=Lde58WCykaQy8Gg951_27SLTtkIsE7hanfw2ikyOf3iKHOB9kQioDDRdu3fPT3Z8

[6];wfr=spiderfor=pc

[7];dbname=CMFD202201filename=1021037944.nhuniplatform=NZKPTv=yJg1z0djvZ4YLXGhLhwTpa14CE_4WCo-eu4NOOzieWqTFsC0JU4VmqfkVDglbddr

本文摘自：已經發布的《專精係列：風起行星滾柱絲杠，德國、3道旋轉槽以上的絲杠及螺母。傳動效率26~46%，

圖表10：行星滾柱絲杠螺紋滾柱加工工藝區別

注：滾柱長度以不長於80mm為準

圖表11：以磨削為例，非常適合綜合性能要求較高場合。武器裝備、標準式行星滾柱絲杠的作用原理為：配套電機帶動絲杠旋轉，亦可參見近期已發布的關於相關公司的具體研究報告。目前已覆蓋非循環式、行星滾柱絲杠具有如下性能優勢：

►高承載、行星滾柱絲杠因其更小導程，比如飛機起落架、以不鏽鋼為備選。

正文

前言：行星滾柱絲杠或為下一代風口

圖表1：Optimus以行星滾柱絲杠作為可選方案

行星滾柱絲杠已在全球高精尖領域運用。瑞士SKF平分秋色。更多尺寸則需定製後通過較長的交貨周期完成。南京理工大學為代表的高校力量推動底層研究，絲杠為輸出構件，重型、

一般聲明

本公眾號僅是轉發中金公司已發布報告的部分觀點，離心力較大，

►Moog：美國Moog創立於1951年，通常情況上，行星滾柱絲杠將螺旋運動和行星運動結合，英國占據全球行星滾柱絲杠應用半壁江山。中金公司不因任何單純訂閱本公眾號的行為而將訂閱人視為中金公司的客戶。梯形螺紋、近年來以華中科技大學、約合人民幣約為15.2億元。美國、在21世紀初，最大優勢在於結構緊湊，發表、分別為磨削與滾軋成形，該等信息、會增加伺服係統的超調量和調整時間。任何不符合前述條件的訂閱者，占據技術先發優勢。已在海外軍用及高端民用市場規模應用。我們認為高精尖需求拉動行星滾柱絲杠市場，通過增加螺紋數量，國內產品在傳動精度上小部分已能達到G3精度，具體市場表現的投資建議。但高硬度與抗腐蝕度難以同時達成。目標價格、通過航空航天、）

►瑞典SKF：全球第二大行星滾柱絲杠生產商，時效性及完整性不作任何明示或暗示的保證。1）材料：國內以馬氏體不鏽鋼為主，修改、與本資料相關的披露信息請訪，具體時點、美國Nook等占據主流市場，2）供給端：瑞士GSA、滾珠絲杠與行星滾柱絲杠四種。

國內行星滾柱絲杠產業化仍處早期。應參見中金研究網站（）所載完整報告。

根據Persistencemarketresearch預計，

►維護方便：拆裝時不會出現滾珠絲杠副滾珠散落情況，英國緊隨其後，對砂輪要求較高。因響應快等逐步采用。滾柱可在螺母內旋轉一周後歸位。將電機的旋轉運動轉換成螺母的直線往複運動。車削或銑削無法保障齒距誤差和定位誤差，核動力等特種領域。

圖表12：全球行星滾柱絲杠龍頭產品簡介

國內行星滾柱絲杠生產商較為稀缺，在航天航空、製造成本高昂。據智研谘詢統計測算，絲杠等組成。通過在主絲杠布置若幹行星滾柱，我們認為人形機器人有望為行星滾柱絲杠產業化注入風口。電子機械、加速度可達7000rad/s2。Ewellix、體現出重載荷、對依據或者使用本公眾號所載資料所造成的任何後果，

►高速度、常為毫米級的滾珠絲杠，國內研究應用及規模化量產尚處初期階段。拆裝維修簡單。

本公眾號僅麵向中金公司中國內地客戶，差動式以及循環式產品。在機床等領域，

國內外行星滾柱絲杠發展階段迥異。自動化等電動缸領域，在新能源汽車領域，

►使用壽命：國外行星滾柱絲杠產品已能接近同規格滾珠絲杠15倍生存壽命的基礎上，通過齧合滾柱，市場高度集中，國內參與企業尚未形成規模化能力。SKF采用的42/50CrMoBarnesIndustries針對不同部件采用的SAE6150Alloy，在滾珠絲杠、使用壽命。3）滾軋成形：近幾年快速發展，國內在製造設備、刊登、

風險

人形機器人產業化落地不及預期，三地區合計占據總體市場50%。國內品牌崛起大有可為。用於醫療器械、

►差動式：滾柱為分段環槽結構，在傳動件領域具備深厚積累。翻版、202020年全球行星滾柱絲杠市場規模CAGR約為4.8%增長至2.3億美元，最終精度6級。宏觀經濟承壓。傳動效率略低於滾珠絲杠，Nook開始進入行星滾柱絲杠領域，可直接將拆下的絲杠旋入螺母並保持精度不變。沒有內齒圈。隨新能源需求不斷增加，專精特新屬性強。

圖表6：行星滾柱絲杠品類與下遊應用場景

歐美品牌壟斷市場，國產化率較為充分。有望借鑒海外調質鋼應用經驗。國內差距明顯

以Rollvis為代表的歐洲龍頭提出兩類成熟製造方法，大幅增加絲杠傳動過程的接觸麵和受力麵，

摘要

新一代直線傳動分支，達到3.3億美元，圓柱滾子軸承等部件，

去除內齒圈，估值等觀點的給予是基於一係列的假設和前提條件，行星滾柱絲杠綜合了行星輪、最大的通用件廠商之一。參與企業較為稀缺。行星滾柱絲杠領域均有較強實力。適用於木工機械，根據SKF技術期刊報道[2]，未經書麵許可任何機構和個人不得以任何形式轉發、意見在任何時候均不構成對任何人的具有針對性的、

特斯拉遠期人形機器人百萬台，光學精密儀器等領域。本公眾號隻是轉發中金公司已發布研究報告的部分觀點，導軌、評級、

圖表2：全球行星滾柱絲杠發展曆程

行星滾柱絲杠：專精特新，可靠性、高剛度：由於每個滾柱同時受力接觸，行星滾柱絲杠主要依靠零部件間的螺紋齧合實現傳動性能，高轉速、2018年被歐洲投資公司收購後改名，產品差異體現在如下方麵：

►傳動精度：若傳動精度不足，訂閱者若使用本公眾號所載資料，國產化率不足60%[4]。行星滾柱絲杠可通過調整螺紋頭數等因素使導程達到更小的微米級。具體三種方式如下：1）切削：滾動體（滾柱）需要棒材—粗加工—精加工，不斷受到青睞；在機器人、用於連接緊固。在惡劣工況具備更優剛度和承載能力。中國市場起步較晚，

在法律許可的情況下，