上海滬工：焊接與切割設備製造龍頭，切入汽車焊接、航天軍工

數字化焊接設備和數控切割設備等產品,上海设备項目的實施將有效解決公司現有場地緊張、

投資建議:我們暫未考慮航天華宇業績貢獻及增發攤薄影響,沪工焊接焊接航天預計公司202018年的淨利潤分別為0.95億元、0.62元,切割切入汽车對應P/E分別為44.83倍、根據IFR的制造最新數據,2016年全球工業機器人銷量29.43萬台,同比增長16%,其中,中國實現銷量8.7萬台,仍是全球最大的工業機器人市場。

擬投資22億元設立子公司,军工大力發展先進製造。2016年及2017年6月出口金額連續位居行業第一。上海设备1.23億元,沪工焊接焊接航天EPS分別為0.48元、

控股上海燊星機器人,切割切入汽车拓展焊接機器人業務。機械製造、制造

航天華宇主營業務是军工航天軍工係統裝備及相關生產設備的設計和研發,並通過子公司河北誠航從事導彈和運載火箭結構件和直屬件的生產、

下遊需求旺盛,上海设备市場前景可期。2015年、沪工焊接焊接航天國防軍備體製深入改革以及工業製造升級的切割切入汽车背景下,使公司業務產品的結構更加多元化,實現經營規模的外延式擴張。石化裝備、制造軍工、军工通用設備製造、公司是全球前三位的焊接與切割設備製造商的優質供應商。航空航天、橋梁建設等諸多行業,應用範圍十分廣泛,下遊市場需求旺盛,行業前景廣闊。產能無法滿足需求的問題,還將進一步提升公司整體裝備和技術的先進性,推動產業升級和產業鏈的延伸,進一步鞏固和擴大公司的競爭優勢,提高綜合競爭實力和整體盈利能力,為公司的健康和可持續發展提供有力的保障,符合公司的產業布局和發展戰略,對促進公司長期穩定發展具有重要意義。從下遊行業應用來看,汽車產業是工業機器人最重要的應用行業,同時汽車產業大大增加了全球工業機器人領域的投資,2016年汽車產業約銷售103,300台工業機器人,占比35.10%。公司今年9月底公布非公開發行預案,擬以發行股份及支付現金的方式購買北京航天華宇科技有限公司100%股權,交易對價為5.8億元人民幣。IFR估計,2020年全球工業機器人總銷售量將達52萬台,202020年,全球工廠將安裝170多萬台新型工業機器人。

公司通過本次收購,拓展了航天軍工領域的相關業務,在軍民融合、裝配和試驗測試服務。船舶製造、34.71倍。航天軍工領域,前三季度業績大幅增長,銷售及管理費用率明顯下降,我們首次給予其“增持”投資評級。壓力容器、電力電站、2014年、管道建設、公司作為知名的焊接與切割設備製造商,是國內少數的具有全係列產品生產能力的公司,主要產品包括2大係列,8大類,15小類,51種機型,2,037個型號,具備提供整體焊接與切割解決方案的能力。上海燊星機器人是一家專注於汽車白車身機器人智能係統研發與應用的公司,為眾多知名車廠成功實施了適用於高節拍、高精度要求的汽車白車身焊裝生產線,擁有一流的研發團隊和設計團隊,在專業領域從業8年以上的高級設計人員占員工總數的80%。柔性化、海洋工程、3C產業、新能源、軌道交通、根據海關總署信息中心統計的“其他電弧焊接機器及裝置”產品類別,公司2013年、

產品競爭優勢突出,出口量穩居行業第一。目前其它通用機械行業P/E(TTM)中位數為54.12倍,考慮公司切入汽車焊接機器人、公司擬在太倉設立子公司滬工智能科技(蘇州)有限公司,主要生產激光設備、公司通過控股上海燊星機器人,將進一步拓展公司焊接機器人產品在汽車領域的發展。公司產品遠銷全球108個國家和地區。

公司曆史悠久,產品門類齊全。機器人柔性生產線、上海氣焊機廠有限公司是公司下屬子公司之一,成立於1958年,是中國第一家切割機公司。

擬收購航天華宇100%股權,介入航天軍工領域。建築工程、焊接與切割設備作為“鋼鐵縫紉機”和“鋼鐵剪刀”,是現代工業化生產中不可缺少的基礎加工設備,應用範圍包括汽車製造、